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高善文:楼市若稳住 经济迎拐点

要闻 | 来源:中国证券报 2014-08-13 16:33:24 作者:西子 我要评论
[导读]高善文表示,伴随着2013年以来,全球性金融危机的影响逐渐削弱,在经济内生力量的推动下,主要发达国家正出现明显的经济恢复,这将会刺激中国的出口实现持续性、较明显的恢复性增长。
    7月27日,安信证券首席经济学家高善文表示,伴随着2013年以来,全球性金融危机的影响逐渐削弱,在经济内生力量的推动下,主要发达国家正出现明显的经济恢复,这将会刺激中国的出口实现持续性、较明显的恢复性增长。如果内需市场特别是房地产市场没有出现较大变化,中国经济很有可能迎来拐点,A股市场也有可能因此出现转折。

高善文表示,从2007年至今的7年里,A股市场重心不断下移,最重要原因,在于全球性金融危机爆发,导致中国出口大幅下降,与出口相关的众多投资活动随之萎靡。在此背景下,政府交错地采用刺激房地产和扩张基建的方式来刺激经济,不仅总体效果不尽如人意,而且由此积累的问题日渐突出。最关键的问题在于,在政府刺激经济过程中,经济内在增长的力量并未被激活,未能推动投资、消费的有效上升,而房地产泡沫带来的担忧与日俱增,市场信心严重不足。

然而情况正在发生改变。高善文强调,种种迹象显示,与过去7年中国出口的数次反弹无功而返不同,这次中国出口的反弹虽然幅度有限,但坚实有力,所能持续的时间会更长,其所能带动的相关投资活动会更活跃,或显著改变目前中国经济增速不断下滑的状况。高善文指出,目前全球经济的增长格局与过去发生了明显改变,包括美国、日本等在内的发达国家,已经逐步摆脱了金融危机带来的负面影响,正处于由经济内在力量推动的缓步增长中,这种自我恢复的过程具有持续性,会导致中国出口实现持续性恢复。如果中国出口确实如预期那样,并且带动相关投资活动同步增长,那么中国经济的一个“引擎”将会重新点燃。

不过,虽然对出口的持续性恢复表示乐观,但高善文同时指出,中国经济能否因此出现转折,取决于以房地产为代表的内需会否“塌方”。从上半年数据来看,房地产市场出现较大幅度下滑。在目前时点上看,是否会继续大幅下滑,存在很多争议。

高善文认为,就全国范围而言,房地产市场去泡沫、去库存的过程已经开始,并将在未来三五年内加快进行。在这种背景下,局部地区的市场崩塌和债务违约应该是难以避免的。这种变化将迫使房地产新开工和投资活动长期处于非常低的水平,其中新开工面积也许接近零增长,这将给地方财政收入、相关产业链条上企业的需求和投资活动带来严重影响。但考虑到收入增长和持续的城市化进程,以及中央政府强有力的干预能力,在出口和相关投资活动能够带动经济如期恢复的情况下,一场全局性的房地产泡沫破灭和债务危机的风险应该是可以避免的。

高善文指出,尽管房地产市场前景欠佳,但从短期来看,房地产市场的销售和投资活动似乎受到了过度抑制,这也许与年初银行信贷条件的收紧有所关联。以历史模式为基础来判断,今年四季度房地产市场出现由均值恢复驱动的反弹和回升,这种可能性值得认真思考。而如果这个预测能够成立,那么在内需得到稳定的背景下,伴随着出口的持续性恢复,以及带动的相关投资活动持续性活跃,中国经济很有可能迎来转折点。

“因此,目前单边看空经济、看空A股的风险较大。”高善文说,“从现在起眺望未来一两年,市场最坏的时候可能正在过去。或许我们在经济上正在跨过 旧周期 ,走向 新周期 ,而且是一个积极向上的 新周期 。”

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